原标题：2014年中山大学431金融学综合考研真题
2014年中山大学431金融学综合考研真题
一、单项选择题（本部分共21小题，每小题2分，共计42分）
1. 如果银行经理确定银行的缺口为正2000万美元，那么，利率上升5个百分点会导致银行利润（）。
A. 增加100万美元
B. 减少100万美元
C. 增加1000万美元
D. 减少1000万美元
2. 信用风险管理工具是（）。
A. 信用配给
B. 抵押品
C. 补偿余额
D. 上述所有的选项都正确
3. 货币数量论认为，物价水平变动的唯一原因是货币数量的变动，原因是（）。
A. 在短期内，流通速度与实际总产出被假定为常量
B. 在短期内，流通速度被假定为常量
C. 物价水平的变动十分缓慢
D. 货币供给在长期内是常量
4. 下面哪个因素会导致总供给曲线位移？（）
A. 劳动力市场松紧状况的变动
B. 通货膨胀预期的变动
C. 商品价格变动等供给冲击
D. 上述所有选项都正确
5. 长期总供给曲线是一条垂直线，通过（）。
A. 产出的自然率
B. 物价水平的自然率
C. 自然失业率
D. 上述都不正确
6. 如果出现完全挤出，那么随着政府支出的增加，（）。
A. 私人支出以同等规模减少
B. 总需求曲线不受影响
C. 总供给曲线会向右外位移
D. （A）与（B）都正确
7. 在资本完全自由流动和固定汇率制度前提下，以下结论正确的是（）。
A. 货币政策和财政政策均有效
B. 货币政策和财政政策均无效
C.
货币政策有效、财政政策无效
D. 货币政策无效、财政政策有效
8. “不可能三角”定理指出，一国不可能同时实现三个目标，只能选择其中两者而舍弃余下的第三个目标，以下不属于该定理所提出的三个目标的是（）。
A. 货币政策独立性
B. 财政政策独立性
C. 资本自由流动
D. 汇率稳定
9. 与国际储备相比，国际清偿力的范畴（）。
A. 更大
B. 更小
C. 相等
D. 两者无法比较
10. 根据马歇尔–勒纳条件，以下（）是汇率贬值改善国际收支的必要条件。
A . 进出口需求价格弹性的绝对值之和小于1
B . 进出口需求价格弹性的绝对值之和等于1
C . 进出口需求价格弹性的绝对值之和大于1
D . 以上均不对
11. J曲线效应描述的是（）。
A . 收入分配状况随着经济增长先恶化再改善的过程
B . 一国内部各区域经济差距随着经济增长先扩大再缩小的过程
C . 国际收支随着货币贬值先恶化再改善的过程
D. 国际收支随着货币贬值先改善再恶化的过程
12. 按照国际收支的货币论，一国基础货币的来源是（）。
A. 央行的国内信贷
B . 央行的国内信贷与外汇储备之和
C . 央行的外汇储备
D . 央行的国内信贷与外汇储备之差
13. 公司的所有权与经营权分离带来的好处是（）。
A. 公司的寿命可以是无限的
B. 易于股份转让而不影响公司经营
C. 聘请职业经理人
D. 产生代理成本
14. 一台账面价值为60000的设备，目前市场价值为50000，如果所得税率为25%，则使用该设备的机会成本为（）。
A. 50000
B. 52500
C. 57500
D. 62500
15. 如果一项常规项目的内部收益率（IRR）等于该项投资的资本成本，则该项目的净现值为（）。
A. 正
B. 负
C. 零
D. 难以确定
16. 内部产生现金的是指（）。
A. 留存收益加利息
B. 支付的股利加利息.
C. 留存收益减折旧
D. 留存收益加折旧
17. 股票A和股票B的期望收益率分别为20%和12%，用方差衡量的风险，股票A是股票B的3倍，如果两个股票的相关系数为0，则股票AB最小方差组合时的期望收益率为（）。
A. 12.8%
B. 14%
C. 16%
D. 18%
18. 股票价格服从随机游走的说法意味着（）。
A. 股票价格的序列变化彼此是独立的一
B. 股票价格的序列变化彼此是正相关的
C. 股票价格的序列变化彼此是负相关的
D. 自相关系数为正
19. 随着一个投资组合中股票种类的增加（）。
A. 市场风险下降
B. 独特风险下降并接近零
C. 独特风险下降并等于市场风险
D. 总风险趋近零
20. 如果一个公司使用相同的公司资本成本来评价所有项目，则会发生（）。
A. 接受低风险的差项目
B. 拒绝高风险的好项目
C. A和B
D. 既不是A也不是B
21.具有预期高成长机会的公司其销售的股票（）。
A. 具有高市盈率
B. 具有低市盈率
C. 价格与市盈率无关
D. 价格取决于股利支付率
二、名词解释（本部分共6小题，每小题3分，共计18分）
1. 补偿性余额
2. 货币流通速度
3. 金本位制
4. 货币互换
5. 代理成本
6. 经济增加值
三、计算和作图题（本部分共4题，共计45分）
1（15分）假定第一红木国民银行的资产负债表如下（单位：百万美元）：
|
资产 |
负债 |
||
|
准备金 |
50 |
存款 |
350 |
|
贷款 |
400 |
资本 |
100 |
（1）如果该银行的税后净利润为450万美元，资产回报率（ROA）和股权回报率（ROE）各是多少？（4分）
（2）假定银行希望通过将存款从35000万美元增加到50000万美元，来提高股权回报率。如果法定准备金率为10%，银行仅仅持有法定准备金，将超额准备金全部用来发放贷款，那么银行的准备金是多少？银行贷款规模是多少？（4分）
（3）如果资产回报率不变，银行的税后净利润是多少？（4分）
（4）新的股权回报率是多少？（3分）
2. （10分）假定欧元区某国外汇市场的即期汇率为：1欧元=1.3500-1.3520美元，6个月远期：50-70。请问：
（1）美元6个月远期的汇率是多少？（3分）
（2）我国某出口企业如在该市场买入6个月远期美元$10000000，届时需支付多少欧元？（取整数）（4分）
（3）如按上述远期汇率，我国某工业企业向欧洲出口一批产品，6个月后交货，原报价每台15000欧元，现欧洲进口商要求其改用美元报价，则应报多少美元？（3分）
3. （10分）某公司打算增加一条生产线，需要设备投资100万元，在年初投入，无需建设期，税法规定该类设备的折旧年限为5年，直线折旧，残值率5%。市场预测显示该公司生产的产品销售可维持四年，四年后的销售前景难以预测。预计第4年末设备的变现价值为10万元，生产部门预计需要增加的营运资本为20万元，在年初投入，在项目结束时收回。预计该生产线投产后，年增销售量6万件，单价为40元，单位变动成本为30元，不包括折旧在内的年固定成本为25万元，所得税率为25%，投资者要求的收益率为10%。要求：
（1）计算会计盈亏平衡点的销售量。（2分）
（2）从项目投资角度计算投资有效期内各年净现金流量。（4分）
（3）如果该投资中有40万元来自银行贷款，期限为4年，年利率10%。每年末付利息，本金分4年等额偿还。要求从权益现金流角度计算投资有效期内各年净现金流量。（4分）
4. （10分）资本市场线CML和证券市场线SML的比较。
（1）图示CML和SML。（2分）
（2）写出CML和SML的方程。（2分）
（3）将SML方程中的贝塔系数用
来代替，并将其结果与CML方程进行比较，你发有哪些异同？从中可以得出什么结论？（6分）
四、分析与论述题（本部分共3题，每题15分，共计45分）
1. （15分）当地时间2013年10月10日，欧洲央行宣布与中国央行签署了规模为3500亿元人民币/450亿欧元的中欧双边本币互换协议。该互换协议有效期三年，经双方同意可以展期，这是中国签署的第三大货币互换协议，仅次于与中国香港地区和韩国签署的协议。此前中国己与英国、澳大利亚和巴西签署了类似的互换。截至当天，我国央行已与22个国家和地区的央行或货币当局签署了总规模超过2.2万亿元人民币的双边本币互换协议。此外，国际清算银行（BIS）最新全球外汇市场成交量调查报告显示，人民币的日均交易额已从2010年4月的第17位跃升至今年的第9位，将瑞典克朗、新西兰元和港币甩在身后，成为日均交易额前10名的货币之一：环球银行金融电信协会（SWIFT）发布的报告则显示，目前人民币的全球市场占有率已达1.49%，在2012年1月至2013年8月期间，人民币的外汇交易量增加了113%。请问：
（1）我国央行近年来不断推动与其他国家货币当局的货币互换，主要原因是什么？（5分）
（2）上述事实，与2005年7月我国央行启动本轮人民币汇率形成机制改革以来，人民币对外币（尤其是美元）整体呈现出小幅但持续稳定升值的事实间有何联系？（5分）
（3）你认为，从中长期来看，人民币若想最终发展成为即使不能取代美元，至少与其并驾齐驱的国际全要储备货币，还需要克服什么障碍？（5分）
2. （15分）假定如图中的点1所示，经济起初位于产出的自然率水平
。
（1）假定企业受到国际金融危机的冲击而减少了计划投资支出，请结合图例演示来说明短期内对经济关键变量（总产出和利率）的影响是什么？（5分）
（2）假定央行在国际金融危机发生后，没有采取主动性的干预政策。从上述问题（1）中的新均衡点出发，结合图例演示来描述长期内对经济的影响。（5分）
（3）试用IS-LM模型分析当货币需求不受利率水平影响时，扩张性财政政策和货币政策的有效性比较。（5分）
3. （15分）资本结构的调整可通过债券与股票之间的交换来完成，如果公司希望提高负债比率可发行新的债券来交换流通在外的股票，而想转向更保守资本结构的公司则可以发行新的股票来交换流通在外的债券。一些研究发现，以债券交换股票是利好消息，公告时股价上升，而用股票来交换债券则是利空消息，股价下跌。
（1）这些结论是否违背了MM理论？（4分）
（2）这些结论与资本结构的权衡理论一致吗？（4分）
（3）这些结论与投资者对下列运作的反应一致吗？（3分）
①投资者把发行股票的公告看成利空消息；
②投资者把回购公告看成利好消息。
（4）如何解释上述研究结论？（4分）
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