??8月27日在全球央行年会中美联储主席鲍威尔表示“鉴于货币政策已经起到作用，如经济发展符合预期，今年开始缩减购债是合适的，但未来减少资产购买的时间和速度与加息的时点无关”直白点就是：年内大概率开始缩减qe，但距离加息遥远！
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量化宽松（qe）：中央银行采用大规模资产购买行为向
市场投放大量流动性，购买的资产主要集中于中长期国债以及抵押贷款支持证券，降低中长期风险溢价，以及特定市场的风险溢价。以此促进企业和居民投资，促进经济的发展。（当利率已降至0，常规货币政策失效时，央行为达到货币政策目标，采用qe向市场投放大量基础货币）
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美联储为何要缩减qe？
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一．美国经济持续复苏，就业增长强劲
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美国经济持续快速复苏，美联储预计今年美国经济将增长7%。从4月初到8月，美国国民经济以温和的速度扩张，增速略高于前一个报告期。就业人口增幅相对稳定，随着新冠病毒传播继续放缓，食品服务业、酒店业和零售业的就业增长最为强劲。失业率较低，美国7月非农就业数据创下93.4万人的亮眼成绩。新冠肺炎疫情对美国经济带来的冲击史无前例，它使美国经济直线跌入70多年以来最严重的衰退。但美联储采取了超宽松的货币政策，拜登政府的财政扩张力度更是远超以往，使得美国经济快速复苏。
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美联储开放式的qe是为了应对新冠疫情的冲击，如今经济快速复苏，美联储也需要回到正常的轨道（常规货币政策），缩减qe是必要的。
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二．美国面临高通货膨胀，缩减qe以应对通胀压力
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为应对新冠疫情的冲击，美联储采用开放式的qe持续投放流动性，基础货币已达去年低点的2倍多，同时配合激进的财政政策使需求得到极大扩张，超过了供应链瓶颈下受约束的供给。这使得今年的通胀数据快速飙升，2021年6月cpi同比增幅高达5.4%，创近13年新高；cpi环比增幅0.9%，为2009年以来最大。剔除波动性较大的食品和能源，6月核心cpi同比增长4.5%，更创下1992年以来最高纪录。7月cpi同比5.4%，且随着劳动者工资上涨，上游价格向下游传导，中短期美联储仍将面临较高的通货膨胀压力。
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目前的通胀远高于美联储2%的目标，虽然美联储引入“平均通胀目标”，但若美联储不采取行动，平均通胀目标恐难以达成。因此美联储很有必要缩减qe，拧紧水龙头以应对通胀压力。
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美联储缩表对经济和市场的影响？
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一．流动性边际收紧、抑制通胀上行
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缩减qe,调小货币投放的水龙头，自然会导致经济体流动性的边际收紧，同时抑制通胀上行。有意思的是，此次美联储宣布“年内缩减购债是合适的”，股市、黄金应声上涨，这是为何？（这是货币政策边际收紧的信号）
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在此之前，市场普遍预期美联储会立即采取缩减行动，且美联储多位官员更是发表鹰派讲话。当鲍威尔鸽派宣布缩减计划，对于市场来说其实是利好，股市自然涨。“股市是预期经济的晴雨表”比“股市是经济的晴雨表”更合适。
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二．新兴市场的经济和股市承压
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过去一年，美联储大规模qe导致流动性过剩，资金大量涌入新兴市场，推高了股市及造成局部经济泡沫。当美联储开始缩减qe时，资金流出新兴市场国家，资金流出会影响新兴市场经济体及造成泡沫破裂。
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三．对我国货币政策及股市影响较小
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我国货币政策依旧是“以我为主”，跟随美联储收紧的概率不大。央行在二季度货币政策执行报告中延续中央高层会议的表述，指出要“增强宏观政策自主性”。股市更多取决于我国经济的基本面，但美联储缩表还是会导致资金回流美国，股市会有承压。
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美联储缩表的大致进程？
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美联储当前资产负债表：
美联储资产负债表已达8.3万亿美元，相比去年qe前，资产负债表已翻倍。目前美联储保持每月购买800亿美元的美国国债和400亿美元的抵押贷款支持证券。预计本轮taper的缩表计划将为每次议息会议缩减100亿美元国债和50亿美元mbs，于8次议息会议缩减完毕，即今年11/12月开始缩减，到2022年8—10月结束qe。
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